尽管市场对用户增长放缓已有预期，但Netflix还是交出了一份令人措手不及、大跌眼镜的财报。

财报显示，2022年一季度Netflix的全球付费用户数流失20万，远低于公司预期的新增250万，更低于市场普遍预期的273万，不止如此，用户流失将会持续，Netflix预计二季度全球付费用户将减少200万。

在财务指标上，一季度Netflix营收为78.68亿美元，不及分析师普遍预期的79.3亿美元；与去年同期的71.63亿美元相比仅增长9.8%，增速回到2014年后的新低。

因为Netflix业务条线非常简单，其用户规模与增速表现直接决定了股价走势。财报发布后，盘后股价狂泻25%，股价下逼260美元，创下2018年12月以来的最低值；自开年至今，Netflix股价下跌43.4%，是科技巨头“FAANG”（美国市场五大最受欢迎科技股首字母缩写）股票中表现最差的一只。

内部面临着严峻的用户增长危机，外部又有迪士尼、时代华纳、苹果、亚马逊的围追堵截，Netflix如何“自救”？华尔街咄咄逼人，Netflix是坚持自我还是向广告妥协？“增长教科书”还能否上演崛起历史中的经典“奇袭”？

这一次，Netflix没那么幸运。

Netflix 2021年至今股价走势

下滑的用户数

先来整体扫描2022年Q1财报：

• 2022年Q1，Netflix实现营收78.68亿美元，同比增长9.8%；实现经营利润19.72亿美元，同比去年的19.6亿美元略有增长；经营利润率由去年同期的27.4%下滑至25.1%；

• 实现净利润15.97亿美元，同期去年的17.06亿美元下滑5.9%，净利润率下滑至20.3%；

• 每股收益为3.53美元，同比去年下滑，但高于分析师预计的2.89美元；

• 2022年Q2，Netflix全球新增用户数为-20万，Netflix全球付费用户数从上季度的2.218亿下降到2.216亿。

上述数据中最值得关注的是全球新增付费用户的下滑。这是Netflix继2011年10月份之后，新增用户数第二次呈现不增反降的走势，而下滑还将持续到第二季度。

针对“11年来首次失去付费用户”，Netflix给出的解释是：俄乌冲突的地缘性事件以及北美地区阅读订阅价格的上涨。

俄乌冲突爆发后，Netflix宣布暂停在俄的一切服务，这直接导致其损失了70万用户，如果不计此影响，全球付费新增用户原本为50万。而Netflix也继续在为退出俄罗斯业务买单，前不久，俄罗斯用户针对Netflix的退出集体发起诉讼，要求Netflix支付6000万卢布的赔款。